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场外配资和融资融券的区别 为什么场外配资屡禁不绝?桂浩明:制度建设+风险教育

2020-07-11 12:16:45杠杆配资

  为什么场外配资屡禁一直?

  证券时报 桂浩明

  自1月份本轮行情启动以来,有关场外配资的听说也就随之泛起,只管媒体对此予以揭破,券商也接纳措施加以提防,羁系部门更是多次出重手实验攻击,但问题似乎并没有获得彻底的解决。尤其是在网络上,非法的场外配资广告随处可见,一些投资者对于这种既不正规、风险度又高的融资行为,还相当热衷。

  对于场外配资的危害,应该说有关方面已经讲得很是清晰了,由于杠杆率高,又差池资金使用方举行投资偏好评估,更不思量着实际遭受能力,客观上就像是一场刀口舔血的游戏,无论是对出资方照旧资金使用方来说,都具有极大的风险。而从最新的一些报道来看,一些所谓的融资公司,还存在违反与资金使用方的约定,私自违反协议,占用保证金,甚至携款跑路的征象,给资金使用方造成了重大的损失。这些状态的泛起,不光扰乱了正常的金融秩序,也人为放大了股市运行中的颠簸,而且在很洪流平上还会在社会上制造不稳固因素。2015年股市的异常颠簸,以及由此给社会带来的负面影响,人们还影象犹新。可是,何以既有羁系部门的再三告诫,又有以往凄切的教训存在,场外配资仍然顽固地存在呢?

  对这个问题,我们不妨多维度地作一些深入的讨论。首先,应该看到在股市泛起较大上涨行情时,总会有些投资者,出于各方面的缘故原由,想使用杠杆,加大投资力度,尽可能多地获取收益。由于其中一些人并不切合加入所法融资融券的条件,或者其投资标的逾越了融资融券的规模,以及其要求的杠杆率券商无法予以知足,这就发生了在场外配资的需求。在某种角度来说,这种基于投契与贪心心理的需求,是很难从基础上予以抑制的,犹如民间的印子钱,几多年来总是很难彻底予以杜绝。

  需要强调的是,现行的融资融券制度,其服务规模是拥有50万元以上金融资产的投资者,这在整个投资者队伍中,占比不到3%,也就是说,绝大多数投资者是被扫除在杠杆生意营业的队伍之外的。从掩护投资者利益,严控市场风险以及维护市场稳固的角度来说,这样做是须要的。但由此也就发生一个问题,当一些投资者想加入杠杆生意营业却没有正规渠道时,他会怎么选择呢?显然,有需求就会有供应,场外配资在某种水平上就是迎合了这些人的需要。时下一些场外配资的门槛居然降至100元,杠杆率则可以到达10倍,这种匪夷所思的融资“服务”,只管无论怎么看都更像是一个陷阱,但这对于一些自有资金不多,但投契性很强的人来说,显然是有吸引力的。无疑,若是要从基础上解决场外配资的问题,除了增强制度建设、举行风险教育以外,怎样在风险可控的条件下有用而又有限度地知足这部门投资者的杠杆生意营业需要,生怕也是一个很难回避的问题。已往有分级基金几多可以在这方面施展一些作用,而现在则基本阙如。

  上面提到了制度建设问题,应该说要提防场外配资的滥觞,简直需要有一套完整而严密的羁系系统。2015年的时间,关停了场外接入系统,这使得其时盛行的场外配资模式难以举行。几年已往了,现在场外配资又搞出来新的名堂,譬如直接出借账户等,这给羁系带来新的挑战。而在当前信息化水平一直提高的配景下,怎样借助手艺手段,通过对投资者行为睁开剖析等要领,识别是否存在场外配资的行为,进而加以有用的羁系,照旧有可能的。应该看到,在这些方面有关部门已经有所部署的,但总体上照旧与解决现实存在的问题有一定差距。这样,一方面市场有需求,另一方面操作存在空间,这样场外配资就难免会不时兴风作浪,即便遭到严肃查处,但一有时机就会死灰复燃。而这种状态若是伸张开来,效果简直是很严重的。

  一段时间来,场外配资像一个幽灵,经常彷徨于股市周围,对投资者造成了困扰,也影响了市场的稳固。应该看到,解决场外配资问题,不是靠一条措施就可以一劳永逸地获得解决,深入剖析其形成以及恒久存在的内外因素,有针对性地予以化解,特殊是对相关需求中的合理部门加以指导,而且一直强化投资者的风险意识,同时在手艺上对场外配资行为予以有用封杀,这样就能够极大地压缩场外配资的运行空间,从而将它对市场的负面影响控制在最低水平。

  (作者单元:申万宏源证券)

  责任编辑:常福强

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